爱科2023年农机业绩与2024年展望

爱科（AGCO）农业公司，是在纽约证券交易所上市，主要从事农业机械和精密农业技术设计、制造和分销的全球领导者。近期爱科报告称， 该公司全年净销售额创历史新高，达到 144 亿美元；全年报告营业利润率为 11.8%，调整后营业利润率为 12.0%；全年报告每股收益为 15.63 美元，调整后每股收益为 15.55 美元，净销售额和利润率、每股收益均创历史新高。

2023年第四季度业绩

2023 年第四季度净销售额为 38 亿美元，较上年同期2022 年第四季度下降 2.5%。报告的 2023 年第四季度净利润为每股 4.53 美元，调整后净利润为每股 3.78 美元。这些结果与 2022 年第四季度报告的每股净利润 4.29 美元和调整后净利润每股 4.47 美元相比。排除 1.8% 的有利货币换算影响，2023 年第四季度净销售额下降 4.3%与 2022 年第四季度相比。

公布的第四季度区域销售业绩：欧洲/中东  +3.3%、北美 +8.3%、南美+ 38.9%、亚太/非洲 +11.3%。

按固定汇率计算的第四季度区域销售结果：欧洲/中东 +1.4%、北美 +7.1%、南美+ 42.0%、亚太/非洲 +11.5%

第四季度区域营业利润率表现：欧洲/中东16.2%、北美 9.0%、南美 3.8%、亚太/非洲 8.0%

2023年全年业绩

该公司全年净销售额创历史新高，达到 144 亿美元；全年报告营业利润率为 11.8%，调整后营业利润率为 12.0%；全年报告每股收益为 15.63 美元，调整后每股收益为 15.55 美元。

2023年全年净销售额约为144亿美元，较2022年增长13.9%。剔除0.1%的有利货币换算影响，2023年全年净销售额较2022年增长13.8%。 2023 年全年，报告净利润为每股 15.63 美元，调整后净利润为每股 15.55 美元。与这些结果相比，2022 年报告的每股净利润为 11.87 美元，调整后的净利润(3)为每股 12.42 美元。

爱科董事长、总裁兼首席执行官埃里克·汉索蒂亚 (Eric Hansotia) 表示：“爱科在 2023 年取得了创纪录的业绩，得益于我们农民优先战略的持续执行和健康的全球行业需求，净销售额和营业利润率显着提高。” “在我们的 Fendt 品牌全系列产品全球化、精密农业业务以及扩大零、营业利润率达到历史新高。我们还继续加大技术开发力度，2023 年的工程费用较 2022 年增加 23% 以上，较 2020 年增加 60% 以上。这些更高的投资水平为爱科带来了更多的技术专利。

细分市场情况

北美市场，剔除有利货币换算的影响，爱科2023年全年北美净销售额较2022年增长18.0%。积极的定价和大马力拖拉机、应用设备以及联合收割机销量的增加代表了最大的增长。2023 年全年运营收入较 2022 年增加 1.805 亿美元，运营利润率为 12.2%。这一改善是由于积极的净定价和有利的产品组合的结果，但部分被销售、一般和管理费用（“SG＆A费用”）和工程费用的增加所抵消。

南美洲，尽管第四季度大幅下降，但排除有利货币换算的影响，南美地区 2023 年全年净销售额较 2022 年增长 2.6%。积极的定价影响和大马力拖拉机有利的产品组合是增长的主要原因。巴西销售额的增长被阿根廷销售额的下降部分抵消。尽管第四季度出现大幅折扣，但 2023 年全年运营收入较 2022 年增加了 1,250 万美元。这一增长主要是由于正净定价的结果，部分被销量下降和大量经销商终止费用所抵消。

欧洲/中东，与 2022 年相比，欧洲/中东地区 2023 年全年净销售额增长了 17.3%，不包括负面汇率影响。欧洲主要市场的健康增长促成了这一改善。积极的定价和中档和大马力拖拉机以及替换零件销量的增加带来了大部分增长。与 2022 年相比，2023 年全年运营收入增加了 3.165 亿美元，运营利润率提高了 240 个基点。这一改善是由积极的净定价推动的，但部分被较高的销售、行政管理费用和工程费用所抵消。

亚洲/太平洋/非洲，与 2022 年相比，2023 年全年，亚太/非洲地区的净销售额大致持平（排除货币换算的负面影响），原因是拖拉机和联合收割机销量下降抵消了积极的定价。澳大利亚销售额的增长大部分被日本销售额的下降所抵消。与 2022 年相比，2023 年全年运营收入减少了 3,960 万美元，原因是材料和劳动力成本增加以及销售、一般管理费用增加。

2024年业绩展望

Hansotia 先生指出：“2024 年，我们将继续专注于我们的主要增长计划以及进一步提高运营效率。我们预计这些努力将缓解部分疲软的行业需求。由于大宗商品价格下跌和农业收入预期小幅下降，预计 2024 年全球市场状况将更具挑战性。尽管销售预测较低，但由于我们业务的结构性改善，我们预计与过去的周期相比，利润率会更高且更具弹性。我们将继续加快对高端技术、智能农业解决方案和增强数字能力的投资，以支持我们的农民优先战略，同时帮助可持续地养活世界。”

Hansotia 先生表示：“2023 年全球农作物产量接近创纪录水平，导致粮食库存增加，大宗商品价格也相应从过去 24 个月的极高水平回落。” “尽管从历史水平来看仍然强劲，但主要地区的农业收入在 2023 年略有下降，预计 2024 年将再次小幅下降。过去三年来，大部分行业农机都已更新，经销商库存也已重新补充。爱科主要市场的 2023 年全年全球农业设备行业零售额较低，小型设备销售疲软被大型机器销售增加部分抵消。”

北美拖拉机全年行业零售销量较上年下降 3%。与整体经济关系更密切的小型设备销量下降，但被大马力拖拉机和联合收割机的强劲增长部分抵消。相对有利的大宗商品价格、延长的机龄和精准农业技术刺激了中耕种植农民的需求。预计农场收入下降和更新的船队预计将给 2024 年的行业需求带来压力，导致北美行业销售较 2023 年疲软。

2023 年，南美工业零售拖拉机销量比上年下降 8%。巴西的零售需求受到政府补贴贷款计划资金短缺的负面影响。健康的农业收入、有利的汇率和种植面积的持续扩大推动了高科技农业设备的增加，这部分抵消了由于融资延迟而疲软的小型设备需求。经过三年的强劲增长，由于大宗商品价格和农业收入下降，南美洲的零售需求预计将在 2024 年进一步疲软。

与 2022 年的高水平相比，西欧 2023 年全年工业零售拖拉机销量下降了 4%。该地区农民的情绪继续受到乌克兰冲突和投入成本通胀上升的负面影响。由于收入水平下降对耕种农民的需求造成压力，预计 2024 年行业需求将进一步下降，而乳制品和牲畜生产商的健康需求预计将缓解部分下降。

爱科 2024 年的净销售额预计约为 136 亿美元，反映出销量下降、适度积极的定价以及有利的外币换算。营业利润率预计约为 11%，反映了销售额下降、产量下降以及支持爱科精准农业和数字化计划的工程和其他技术工作投资相对平稳的影响。根据这些假设，2024 年每股收益目标约为 13.15 美元。